Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
III кв.'25
57
1 408
II кв.'25
89
4 942
I кв.'25
71
1 653

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
Росхим Газпром нефтехим Салават
3 350
Российские Железные Дороги / РЖДМФК Moscow Towers
1 875
Железнодорожный оператор АтлантГрузовая компания
1 275

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Самое популярное среди инвестиций
2 685,95  (+31,11%)
1 071,57  (+11,85%)
6 705,12  (+102,13%)
86 861,42  (-2 148,90%)
2 922,41  (-57,12%)
63,37  (+0,81%)
Источник Investfunds

Александр Корнилов, Альфа-Банк

Фонд Prosperity Capital Management (PCM) обратился с жалобой в Федеральную службу по финансовым рынкам, посчитав цену оферты миноритариям Башкирэнерго заниженной. Напомним, что Башкирэнерго выставила обязательную оферту на выкуп акций у миноритариев, которые проголосовали против реструктуризации, предложив 33.42 руб и 25.39 руб за обыкновенную и привилегированную акцию, соответственно. В то же время Интер РАО предложила цену 26.25 руб за привилегированную акцию в рамках добровольного выкупа. Цена обыкновенных акций в рамках добровольного обратного выкупа еще не объявлена.

PCM считает, что цена обратного выкупа обыкновенных акций должна, как минимум, составлять 49 руб/акцию, учитывая сделку между Системой и Интер РАО, в рамках которой Интер РАО получило 10.5% Башкирэнерго, а Система, в свою очередь получила 75% БЭСК, которая была выделена из Башкирэнерго.

Мы не готовы оценить шансы PCM на успех в изменении цены обратного выкупа, поскольку она, вероятно, станет объектом судебных разбирательств. Очевидно, что миноритарии Башкирэнерго выиграют от более высокой цены обратного выкупа, в то время как Интер РАО будет вынуждена потратить больше средств на выкуп в случае, если регулятор согласится с жалобой PCM. Однако шансы на то, что цена обратного выкупа будет изменена, очень низки, и мы считаем новость нейтральной для Интер РАО и Башкирэнерго.

Комментарий от 04.06.12