Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
III кв.'25
41
1 263
II кв.'25
88
4 942
I кв.'25
71
1 653

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
Российские Железные Дороги / РЖДМФК Moscow Towers
1 875
Железнодорожный оператор АтлантГрузовая компания
1 275
Железнодорожный оператор АтлантТранслес
638

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Самое популярное среди инвестиций
2 668,60  (+20,10%)
1 026,02  (+20,80%)
6 740,28  (+24,49%)
121 771,69  (-3 515,30%)
4 478,26  (-214,70%)
65,47  (+0,94%)
Источник Investfunds

Александр Корнилов, Альфа-Банк

Роснефть договорилась о покупке газовых активов итальянской компании Enel в России, что предусматривает покупку 19,8% акций компании СеверЭнергия, в которой НОВАТЭКу и Газпрому принадлежит на паритетных началах 51% акций. Стоимость покупки весьма высока - $1,25/бнэ запасов категории 2P в сравнении с $0,40/бнэ, которые заплатили НОВАТЭК и Газпром нефть в 2010 г. за свою долю. Между тем, эта цена ниже, чем стоимость 49% акций Нортгаза, которую заплатил НОВАТЭК в 2012 – $1,66/ бнэ.

Таким образом, покупка Роснефти представляется дорогостоящей, хотя премия к цене входа в бизнес НОВАТЭКа и Газпром нефти может отчасти объясняться капиталовложениями, уже израсходованными на развитие добывающего актива. Хотя покупка газового актива соответствует целям Роснефти стать крупным независимым игроком на рынке газа и довести добычу газа до 100 млрд куб. м в год к 2020 г., покупка негативна для акций эмитента по двум причинам. Во-первых, она дорогостоящая. Во-вторых, хотя сделка на сумму $1,8 млрд не является крупной для компании с долгом $70 млрд, она указывает на возможное продолжение покупок Роснефти, что приведет к дальнейшему замедлению выплаты долга.

Комментарий от 25.09.13