Совет директоров ТГК-5 одобрил продажу компании «Комплексные Энергетические Системы»/КЭС дополнительного выпуска акций, который составляет 21,2% капитала компании после допэмиссии. Цена сделки предполагает значение мультипликатора EV/кВт компании на уровне $504/кВт. Кроме КЭС, было еще два претендента – «Газпром» и «Транс-Нафта».
ТГК-5 – это последняя на данный момент генерирующая компания, разместившая новые акции. Объем допэмиссии составил 36,6% акций от текущего капитала, или 26,8% капитала с учетом допэмиссии. 21% новых акций был продан текущим миноритариям компании в рамках реализации их преимущественных прав, оставшийся объем допэмиссии будет выкуплен КЭС.
КЭС также объявила о том, что часть пакета зарезервирована для реализации преимущественных прав, поскольку компания уже владела частью пакета акций TГK-5. Тем самым, ТГК-5 стала четвертой по счету генерирующей компанией и второй ТГК, разместившей новые акции, после ОГК-5, ОГК-3 и «Мосэнерго» (ТГК-3).
КЭС, ставшая владельцем более 41% акций ТГК-5, будет обязана сделать другим миноритариям компании предложение об обязательном выкупе акций. ТГК-5 привлечет $450 млн новых средств через это размещение, что превышает планируемую ранее сумму. Вследствие чего ТГК-5 намерена использовать эти средства на реализацию своей инвестиционной программы, т.е. строительство четырех ПГУ в Уральской ОЭС общей установленной мощностью 390 МВт (на Ижевской ТЭЦ-1, Кировской ТЭЦ- 1, Кировской ТЭЦ-3 и Сарапульской ТЭЦ-3). ТГК-5 также рассматривает возможность увеличения капвложений в модернизацию существующих установок.
Мы полагаем, что КЭС, скорее всего, будет стремиться к приобретению контрольного пакета в ТГК-5. В настоящее время у компании есть для этого две возможности: Приобретение 25% пакета TГK-5, принадлежащего РАО «ЕЭС России», или покупка необходимого количества акций путем обязательного выкупа и/или прямая покупка их на рынке.