Холдинг РАО «ЕЭС Дальнего Востока» планирует перевести свои доли в сбытовых компаниях (в сумме около $130 млн) под управление «РусГидро». Холдинг получил доли в «Московская сбытовая компания» (50,9%), «Петербургская сбытовая компания» (49,0%), «Саратовэнерго» (48,36%), «Тамбовская энергосбытовая компания» (49,01%) и непубличной «Алтайская энергосбытовая компания» (100%), которые остались непроданными после реорганизации РАО «ЕЭС России».
Мы считаем, что «РусГидро» может потенциально выиграть от этих приобретений, поскольку среди этих сбытовых компаний имеются две крупнейшие и высококачественные − Московская и Петербургская – сбытовые компании. Тем не менее, нет никакой ясности в отношении окончательных условий этого приобретения. Кроме того, существует риск того, что вместе с этими двумя сбытовыми компаниями «РусГидро» также может получить убытки от приобретения оставшихся неэффективных сбытовых компаний. В целом мы рассматриваем новость как нейтральную. С другой стороны, эта новость может быть негативной для Холдинга РАО «ЕЭС Дальнего Востока», поскольку данные сбытовые компании составляют 23% текущей рыночной стоимости компании, и окончательный механизм отчуждения этих активов непонятен миноритарным акционерам Холдинга.
Комментарий от 12.03.10