Министерство энергетики России нашло решение актуальной проблемы «МРСК Сибири» с клиентами «последней мили». Компания проведет допэмиссию на сумму 2,5 млрд руб в пользу «Федеральная сетевая компания», что позволит компании покрыть убытки по упущенной выручке после того, как некоторые из крупных клиентов подписали прямые договоры с «Федеральная сетевая компания», покинув «МРСК Сибири» (например «Русал», РЖД и т.д.). Напомним, что ранее «Евросибэнерго» предложила приобрести долю «Холдинг МРСК» (55,6% ) у «МРСК Сибири», или, в качестве альтернативы, произвести слияние «Иркутская сетевая компания» (принадлежит «Евросибэнерго») с одной из наиболее проблематичных дочерних компаний «МРСК Сибири», «Бурятэнерго». Учитывая вышеизложенное, можно прийти к выводу, что предложение «Евросибэнерго» было фактически отклонено.
Мы считаем данную новость умеренно негативной для «МРСК Сибири», поскольку некоторые инвесторы могли ожидать того, что компания будет продана «Евросибэнерго», вследствие чего ее эффективность могла вырасти. В то же время, мы сомневаемся, что многие инвесторы делали ставки на такое развитие событий, в то же время, учитывая связь «Евросибэнерго» с «Русал», данный шаг мог подвергнуть «МРСК Сибирь» риску трансфертного ценообразования. Объем допэмиссии составляет 17% текущей капитализации «МРСК Сибирь». Поэтому мы считаем, что цена размещения будет критически важной для того, чтобы «Холдинг МРСК» сохранил свой контрольный пакет акций компании (55,6%).
Комментарий от 11.11.11