Председатель правления «Внешэкономбанк» Владимир Дмитриев сообщил, что банк рассматривает возможность приобретения блокирующего пакета акций «Интер РАО ЕЭС» через покупку допэмиссии за 20 млрд руб ($845,7 млн) после выделения и РАО «ЕЭС России» и завершения консолидации.
Ранее о своих планах приобретения блокирующего пакета компании после консолидации заявлял французский концерн EdF, начиная с покупки 25% Северо-Западной ТЭЦ, которая в конечном итоге будет консолидирована в «Интер РАО». В настоящее время у «Интер РАО ЕЭС» всего два акционера – «РАО ЕЭС» (60%) и «Росэнергоатом» (40%). Вероятное сотрудничество «Интер РАО» с «Внешэкономбанк», на наш взгляд, может позитивно отразиться на операционной деятельности компании в плане финансирования зарубежных инвестпроектов. Более того, с помощью ВЭБ государство укрепит свое участие в акционерном капитале «Интер РАО», и это выглядит логичным, поскольку «Интер РАО» преимущественно представляет геополитические интересы России в странах СНГ.
Мы оцениваем стоимость акционерного капитала компании в $1,75 млрд, включая все активы, которые будут консолидированы. Однако заявленная «ВЭБ» цена блокирующего пакета (20 млрд руб) предполагает оценку стоимости компании в $2,4 млрд, что на 37% выше нашей оценки справедливой стоимости. Поскольку «Интер РАО» также входит в сумму составных частей РАО «ЕЭС Росси», мы также рассматриваем данное сообщение как позитивное и для акционеров РАО.