РАО «ЕЭС России» планирует провести аукцион по продаже своей доли в «Башкирэнерго» (21,3%) 23 мая 2008 г. Стартовая цена установлена на уровне 11 млрд руб ($466 млн), т.е. с 2% премией к текущей рыночной капитализации компании.
РАО «ЕЭС России» уже провело аукцион по продаже 14,18% «Новосибирскэнерго» в пользу «Ренессанс Капитал» за 4 млрд 28 февраля. Проведение аукциона по продаже доли в «Башкирэнерго» (23,16%) уже переносилось до 1Кв08 из-за отсутствия необходимых постановлений правительства относительно продажи этих пакетов.
В отличие от «Новосибирскэнерго», в случае с «Башкирэнерго» мы ожидаем значительно более высокого интереса различных стратегических инвесторов по двум причинам. Первая: у «Башкирэнерго» еще нет стратегического акционера – пакет, по размеру примерно составляющий контрольный, распределен между башкирскими НПЗ. Вторая: объем пакета, выставляемого на аукцион, близок к блокирующему – это значительно повышает его привлекательность в глазах стратегических инвесторов. Тем не менее, на данный момент никто не подтвердил свой интерес к «Башкирэнерго».
Предстоящая продажа может стать хорошим катализатором для «Башкирэнерго», акции которого в настоящий момент торгуются с большим дисконтом к генкомпаниям ($428/кВт против $549/кВт, т.е. дисконт по EV/кВт составляет 22%),в то время как помимо генерирующих активов ему также принадлежат сети (распределительные и магистральные). Между тем, маловероятно, что продажа пакета РАО «ЕЭС России» приведет к обязательному предложению о выкупе, поскольку он меньше 30%.