AAR намерен в середине октября направить ВР предложение о выкупе 50% в СП, при этом оферта, как ожидается, будет предусматривать оплату исключительно денежными средствами. Как сообщалось ранее, AAR оценивает 25% акций ТNК-ВР в 10 млрд долл., исходя из чего 50% компании оцениваются на уровне 20 млрд долл.
Ранее AAR заявлял, что будет претендовать лишь на 25% TNK-BP, однако намерения Роснефти приобрести долю ВР, по всей видимости, привели к увеличению аппетитов консорциума. По сообщениям СМИ, AAR может привлечь финансирование за счет увеличения долговой нагрузки TNK-BP, которая может перейти под их полный контроль, если ВР акцептует оферту.
По нашему мнению, пакет ВР в TNK-BP, скорее всего, достанется Роснефти, которая заплатит за него около 25 млрд долл. денежными средствами и, возможно, собственными акциями (из казначейского пакета). Затем ВР инвестирует часть вырученных от сделки денежных средств в уставный капитал Роснефти и увеличит свою долю до 25%. С нашей точки зрения, появление BP в акционерном капитале Роснефти вполне вероятно, и это пойдет на пользу бизнесу российской компании. Риски такого сценария для TНK-BP Холдинга мы по-прежнему оцениваем как незначительные.
Комментарий от 27.09.12