ЛУКОЙЛ объявил о том, что продаст свою 50-процентную долю в Caspian Investment Resources компании Sinopec за 1,2 млрд долл. Отметим, что Sinopec уже владеет 50% акций CIR. ЛУКОЙЛ начал выходить из Caspian Investment Resources в 2006 г., продав 50-процентный пакет за 1,1 млрд долл. Доля ЛУКОЙЛа в доказанных запасах CIR на 2012 г. составляла 76 млн барр. нефтяного эквивалента, а его доля в производстве CIR в 2013 г. была равной 28 тыс. барр. в сутки.
В рамках сделки доказанные запасы CIR оценены в 15,8 долл./барр. н.э., что много не только по российским меркам (ЛУКОЙЛ, например, торгуется сейчас менее чем по 3 долл./барр. н.э.), но и на фоне казахского КазМунайГаза, которого рынок оценивает, согласно нашим расчетам, в 6,2 долл./барр. н.э. по коэффициенту EV/1Р. Данными о доказанных и вероятных запасах CIR мы не обладаем, но, если исходить из старой информации, они должны превосходить доказанные на 30–40%, то есть также оценены в рамках сделки более чем в 10 долл./барр. н.э. Впрочем, стоимость актива может зависеть не от известных запасов, а от потенциальных ресурсов компании.
Доля ЛУКОЙЛа в доказанных запасах CIR составляет 0,4% от общего размера запасов российской компании, а доля его в производстве CIR близка к 1,3% суммарного производства. Таким образом, объем сделки незначителен, но ее цена весьма привлекательна. Учитывая, что в последнее время ЛУКОЙЛ смещает фокус с сухопутных месторождения Казахстана на шельфовые проекты на Каспии и в других регионах, сделка соответствует стратегии компании.
Комментарий от 16.04.14