Газпром и BASF подписали базовое соглашение, содержащее основные условия обмена активами. Подписание окончательного договора ожидается в следующем году. Согласно документу, Wintershall, дочерняя компания BASF, может приобрести 25% плюс одна акция в новом СП по разработке блоков 4А и 5А ачимовских залежей Уренгойского месторождения. Газпром получит 50% WINZ, ведущей разведку и добычу в Северном море, а также до 100% увеличит долю в WIEH, WIEE и WINGAS, занимающихся сбытом и хранением газа.
Ачимовские залежи являются более сложными по сравнению с сеноманскими и валанжинскими – они характеризуются необычно высоким пластовым давлением, и участие BASF в их разработке повышает шансы на успех, и, вероятно, уменьшит издержки освоения. Как ожидается, указанные участки подлежат запуску в коммерческую эксплуатацию в 2015–2017 гг., а плато добычи будет достигнуто в 2022–2024 гг. и составит около 35 млрд кубометров газа в год (7% текущей добычи Газпрома). Несмотря на то, что рентабельность бизнеса по торговле и хранению газа близка к нулю, получение 100-процентного контроля над европейскими сбытовыми компаниями и ПГХ поможет Газпрому защитить долю рынка. С учетом того, что выручка от данных активов в 2011 г. составила около 11 млрд долл., Газпром, по нашей оценке, сможет продавать через них порядка 20–25 млрд кубометров газа в год, или 13–16% своего экспорта в ЕС. Владение ПГХ позволит Газпрому проявлять большую гибкость на европейском рынке и, как следствие, будет способствовать укреплению его репутации надежного поставщика.
Мы считаем новость умеренно позитивной для Газпрома. Несмотря на снижение доли в перспективных ачимовских залежах, упрочение позиций в Европе представляется нам более важным для Газпрома в ситуации, когда соотношение сил на рынке все больше смещается в пользу потребителей. Дополнительные мощности ПГХ помогут избежать перебоев в газоснабжении, которые наблюдались в начале текущего года.
Комментарий от 15.11.12