«Газпром» и правительство Украины могут создать два совместных предприятия с равными долями владения (50-50), которые будут контролировать украинскую газотранспортную систему. Любая сделка предполагает значительную скидку к тарифу на газ. Украина в течение долгового времени противостояла попыткам «Газпром» получить контроль над газотранспортной системой страны в обмен на скидку к цене на газ. Если сообщения подтвердятся, то мы полагаем, что газовая монополия предоставила скидку к тарифу на газ в размере дисконта для Белоруссии. Цена газа в 2012 г. для Белоруссии составит около $165 за тыс. кубометров, скидка – около 50%. Таким образом, если Украина также получила скидку в размере 50%, то цена на газ на 2012 г., по нашим оценкам, может составить $180-220 за тыс. кубометров.
Скидка окажет негативное влияние на прибыль «Газпром», однако подтверждения информации пока нет. Скидка такого размера существенно сократит выручку «Газпром», поскольку компания может потерять более $5-6 млрд экспортной выручки, что соответствует 6-7% EBITDA. Украина является одним из крупнейших экспортных рынков для компании. Тем не менее, мы сомневаемся в том, что Украина отдаст контроль над ГТС «Газпром», поскольку это может стать препятствием для интеграции Украины с ЕС.
Комментарий от 13.12.11