В тендере по продаже сети Рамстор участвуют французская Carrefour, крупнейший европейский ритейлер, а также X5 Retail Group и Мосмарт. Таким образом, в случае победы Carrefour обретет хорошие стартовые позиции на растущем российском рынке. В состав сети Рамстор входит более 60 магазинов, в том числе в Москве. К тому же на рынке не так много сетей для продажи, располагающих подобной сетью и работающих на столичном рынке. Кроме того, Carrefour уже начала строительство торгового центра на юге России, что говорит о желании компании развивать бизнес в России. В итоге покупка Рамстора стала бы логичным продолжением этого процесса.
В то же время стратегия Х5 Retail Group — крупнейшей по обороту российской сети — также будет предусматривает расширение, в том числе за счет сделок M&A. Компания располагает значительным объемом денежных средств. Напомним, неделей ранее компания привлекла синдицированный кредит в размере $1 млрд для реструктуризации имеющегося кредита в размере $800 млн. Таким образом, оставшиеся $200 млн могут быть использованы для покупки Рамстора.
В целом мы позитивно оцениваем участие Carrefour в тендере, что, по нашему мнению, характеризует привлекательность российского рынка продуктовой розницы и указывает на его потенциал. У компании есть все основания приложить максимум усилий для покупки Рамстора с целью развития бизнеса в России. В случае победы Carrefour мы не ожидаем серьезного усиления конкуренции на рынке в силу его низкой консолидации. В то же время необходимым финансовым ресурсом обладает и X5 Retail Group, которая также заинтересована в расширении сети и что было бы позитивным для показателей компании. Мы считаем GDR X5 привлекательными для вложений, наша целевая цена составляет $36,1, что на 13,4% выше текущих котировок.