VimpelCom рассматривает возможность продажи розничной части российского бизнеса по предоставлению широкополосного интернет‐доступа. Компания ведет переговоры с ТТК, Эр‐телекомом и группой инвесторов, близких к Аркадию и Борису Ротенбергам. Как сообщается, предварительно активы оценены в $1 млрд.
Информация о намерении VimpelCom продать розничную часть ШПД‐бизнеса не стала сюрпризом для рынков. Ведомости сообщали о такой возможности еще в ноябре. На наш взгляд, сделка позитивна для компании, поступления от продажи активов могут быть инвестированы в сегмент мобильной передачи данных, который показывает значительный потенциал роста, и где VimpelCom отстает от своих конкурентов. Если предположить, что выручка в розничном сегменте ШПД‐бизнеса составляет $370 млн, а EBITDA margin – 30%, цена на уровне $1.0 млрд предполагает стоимость актива на уровне 2012e EV/EBITDA 8.9x. На наш взгляд, этот уровень завышен, поскольку после многих лет быстрого роста розничный рынок ШПД, как ожидается, начнет замедляться и по итогам 2013 г. вырастет менее чем на 10%. Таким образом, мы считаем, что поиск покупателя и закрытие сделки может занять много времени. На данном этапе новость нейтральна.
Комментарий от 30.01.13