Процесс консолидации в электроэнергетике идет полным ходом. «РусГидро» проводит допэмиссию размером 89 млрд руб., цель которой – консолидация энергоактивов, в том числе приобретение 52,68% акций «РАО ЭС Восток», принадлежащих государству. «ИнтерРАО» рассматривает вопрос о консолидации 100% акций ОГК-1, ОГК-3 и ТГК-11. По словам председателя совета директоров компании Григория Курцера, это позволит компании снизить расходы на корпоративное управление и более эффективно управлять денежными потоками. «Газпром энергохолдинг» не намерен останавливаться на объединении ОГК-2 и ОГК-6. Вчера, 31 августа, в центральном офисе «Газпром» состоялась рабочая встреча председателя правления Алексея Миллера и председателя совета директоров Группы компаний «Ренова» (в состав которой входит «КЭС-Холдинг») Виктора Вексельберга. В ходе этой встречи стороны обсудили перспективы сотрудничества в электроэнергетике и, в частности, подписанное в июле соглашение о намерениях объединить свои энергоактивы на базе «Газпром энергохолдинг» с преобразованием его в ОАО и возможным выходом на биржу.
Таким образом, раздробленные части РАО «ЕЭС России» стремятся вновь воссоединиться в крупные компании. При этом на данный момент наметилось 3 центра новой консолидации, а число частных и иностранных инвесторов в российской электроэнергетике не увеличивается. Положительным моментом является то, что крупные компании более устойчивы в экстремальных ситуациях, эффект масштаба позволяет снижать издержки, растет ликвидность бумаг. Однако возможность создания по настоящему конкурентного рынка электроэнергии и мощности и достижения международных стандартов в отрасли в свете данных событий можно поставить под сомнение. Что касается финансовых результатов объединений для миноритарных акционеров, здесь все во многом будет зависеть от используемых коэффициентов конвертации.
Комментарий от 01.09.11