БКС Консалтинг

UC Rusal предложил КЭС-Холдингу RUB 912 млн за 100%-ный контроль в Богословской ТЭЦ и проекте по строительству Новобогословской ТЭЦ. По нашим оценкам, предложенная цена на 74% ниже ожиданий КЭС-Холдинга.

Учитывая значительную разницу в оценках двух сторон, мы допускаем, что сделка может быть сорвана, что, однако, не должно оказать влияния на инвестиционный кейс UC Rusal, поскольку приобретение энергоактивов сможет снизить cash costs алюминиевой компании лишь незначительно.

Комментарий от 25.04.12