Металлоинвест рассматривает вопрос о покупке завода US Steel Kosice (Словакия). Интерес Металлоинвеста можно объяснить тем, что компания поставляет около 2 млн тонн железной руды в год на завод Kosice. В случае покупки компания сможет увеличить поставки на US Steel Kosice еще на 5 млн т, поскольку, по нашим оценкам, годовая потребность завода при полной загрузке мощностей составляет около 7 млн т. Значительную долю руды Металлоинвест экспортирует в Китай (12,5 млн т в 2011 г.). Китайский рынок, на наш взгляд, характеризуется низкой рентабельности из-за высоких затрат на транспортировку и более длительного срока поставок.
В случае заключения, сделка негативно отразится на Ferrexpo. Ferrexpo поставляет в US Steel Kosice 1 млн т окатышей в год, или 8-10% совокупных объемов продаж. При заключении данной сделки, компании придется продавать эти объемы на низкорентабельных азиатских рынках. Переход от US Steel Kosice к азиатским клиентам негативно отразится на показателе EBITDA, по нашим прогнозам потери составят $15 млн или 3%. На наш взгляд, данная новость потенциально негативна для Ferrexpo.
Комментарий от 22.01.13