Барри Эрлих, Альфа-Банк

ММК может продать 49% в сталелитейной компании MMK Metalurji, базирующейся в Турции, чтобы профинансировать приобретение и развитие Flinders Mines – добывающей железорудной компании в Австралии. ММК завершила приобретение 50% минус одна акция турецкого сталепроизводителя в сентябре прошлого года за $485 млн и консолидировала 100% компании. ММК планирует завершить приобретение Flinders mines в апреле этого года за ~$591 млн, в то время как инвестиции в проект, согласно оценкам компании, могут составить ~$1.25bn.

Мы считаем, что новость, о том, что ММК готова продать недавно приобретенный актив, может оказать НЕГАТИВНОЕ влияние на прогноз по прибыли для компании. Также готовность продать недавно консолидированный актив может означать ухудшение прогнозов компании в отношении европейского рынка. Кроме того, это может означать, что, по мнению компании, расходы на развитие Flinders Mines окажутся выше, чем изначально ожидалось.

Тем не менее, на наш взгляд, если сделка состоится, и ММК найдет покупателя, готового заплатить больше, чем недавно заплатила компания за этот актив ($485 млн за 50%), новость может быть ПОЗИТИВНО воспринята рынком за счет укрепления баланса. На конец 3Кв11 долг ММК составлял $4.4 млрд, а коэффициент чистый долг /EBITDA - 2.6x.

Комментарий от 22.03.12