«Норильский никель» сделал заниженное предложение «Русал» о покупке за $8,8 млрд 15% акций компании ($30,6/ADR по сравнению с предыдущим предложением в размере $33,6/ADR и общей суммой предложения в размере $8,8 млрд по сравнению с ранее предложенными $12,8 млрд). Мы полагаем, что, вероятно, данное предложение будет отклонено. Это негативно скажется на «Русал» и откроет возможность для выкупа, вероятно по той же цене в $30,6, которая представляет собой премию 38% к цене акций при закрытии торгов.
Если предположить объем выкупа в размере приблизительно $3,5 млрд и участие «Интеррос» в полном объеме, миноритарии смогут продать порядка 10% своей доли в ходе такой сделки с премией 38%. Если цена акций превысит $21,25 (-4% от цены закрытия) после выкупа миноритарии получат прибыль.
Комментарий от 22.08.11