НЛМК в пятницу заявила о продаже своей дочерней компании НТК (железнодорожные перевозки и логистика) компании Universal Cargo Logistics Holding Владимира Лисина, который является основным акционером НЛМК, за $561 млн ($325 млн наличными, плюс покупателю перейдет $236 млн долга). В управлении НТК находится приблизительно 30 000 вагонов, включая 7 600 собственных вагонов и оставшиеся – в операционном лизинге. Согласно отчетности НТК по РСБУ, выручка в 2010 г. составила 8,9 млрд руб, а EBITDA – приблизительно 1 млрд руб.
Мы считаем сделку нейтральной для НЛМК. Мультипликатор сделки, составляющий $74 000/вагон, вполне соответствует аналогам (Globaltrans торгуется по $66 000 за вагон). Кроме того, совет директоров НЛМК рекомендовал дивиденды за 2П10 в размере 1,2 руб на акцию или $0,43.на GDR, что соответствует доходности около 2%. Предполагаемый коэффициент выплаты составляет 33%.
Комментарий 11.04.11