«Полюс Золото» объявил о предполагаемой сделке по слиянию с Kazakhgold. Каждая акция «Полюс Золото» будет обмениваться на вновь выпущенные акции KGZ по следующим коеффициентам: 4,885 за ADR, 9,26 за местные акции. Коэффициенты пересчета основаны на следующих ценах акций: $25,45/ADR «Полюс Золото», $48,25/местная акция «Полюс Золото», $5,21/ ADR Kazakhgold. Цены пересчета имеют дисконт по отношению к ценам закрытия торговой сессии 29 июня, а также к средней цене за шесть месяцев, но для KZG дисконты выше, что выгодно акционерам «Полюс Золото».
Мажоритарные акционеры «Полюс Золото» («Онэксим» Прохорова, «Нафта- Москва» Керимова) и дочерняя компания «Полюс Золото» компания Jenington, которой принадлежат 5,65% акций, уже согласились на эту сделку и подписали опционные соглашения. Сделка подлежит одобрению внеочередным собранием акционеров KZG, проведение которого назначено на 27 июня. Миноритарные акционеры «Полюс Золото» должны дать решение о своем согласии с предложением до 10 августа.
В дополнение к сделке KGZ проведут новую эмиссию акций в объеме $100 млн, создав 66,7 млн новых акций (согласно условиям сделки поглощения «Полюс Золото»). Пока неясно, кто станет подписчиками на эти акции. Также KZG конвертирует $50 млн, полученных от Jenington в 33,3 млн акций. По итогам всех сделок KGZ будет иметь примерно 1,8-1,9 млрд акций в зависимости от согласия миноритариев.
Мы понимаем, что сделка будет структурирована таким образом, что Kazakhgold приобретет менее 95% во избежание предложения об обязательном выкупе акций. Компания полагает, что акции «Полюс Золото» будут исключены из листинга Лондонской фондовой биржи, но по- прежнему будут торговаться на ММВБ. Мы считаем, что положительными факторами для акционеров «Полюс Золото» являются более высокая ликвидность акций новой компании и потенциальные дополнительные стратегические альтернативные возможности, связанные с листингом в Лондоне. Компания также заявила о выплате «Полюс Золото» дивидендов за первое полугодие 2010 года в размере $50.
Комментарий от 01.07.10
Барри Эрлих, Максим Семеновых, Сергей Кривохижин (Альфа-банк)