«Северсталь» достигла договоренности о приобретении еще 43,21% акций компании Crew Gold, увеличив свою долю в этой компании до 93,38%. Приобретение оплачено денежными средствами, стоимость сделки составила $215 млн. Информация подтверждена продавцом акций, Endeavour Financial Corporation. Crew Gold эксплуатирует один золотой рудник в Гвинее; наша прежняя примерная оценка EBITDA этой компании за 2010ФГ составляет $65-75 млн. Параметры недавней сделки дают расчетные мультипликаторы 8.2x EV/EBITDA и $192/унцию запасов золота. Предварительный вывод нашего анализа состоит в том, что Crew Gold имеет ограниченный потенциал роста объемов, хотя существуют, вероятно, значительные возможности в области геологоразведки.
Мы полагаем, что относительно высокий уровень оценки актива заставляет оценить новое приобретение как нейтральное. Увеличение объема добычи, которое может быть отнесено на эти золотодобывающие активы, позволит провести размещение акций этой оценочные коэффициенты на момент размещения.
Комментарий от 14.09.10