Правительство Москвы отказалось от выкупа причитающейся ему доли в допэмиссии акций «Мосэнерго». С учетом того, что РАО «ЕЭС России» так же не будет участвовать в выкупе, а объем акций компании в свободном обращении очень невысок, мы полагаем, что параметры размещения определялись таким образом, чтобы «Газпром» гарантированно получил контроль в «Мосэнерго».
Напомним, что в январе 2007 г. стала известна цена размещения акций в пользу «Газпром» – 5,28 руб. за бумагу. По этой же цене акционеры «Мосэнерго» могли выкупить дополнительные акции в рамках реализации преимущественного права выкупа. Официально в собственности Правительства Москвы, «Газпром» и РАО «ЕЭС России» до размещения находилось 91,4% акций. Объем акций компании в свободном обращении очень невысок и стратеги не интересовались бумагами компании, так как было понятно, кто будет контролировать компанию после завершения реформы.
Квалифицированные портфельные инвесторы так же не интересовались бумагой ввиду малого объема акций в свободном обращении. То есть потенциально выкупить акции могут лишь мелкие спекулятивно настроенные инвесторы, которые в принципе неактивно участвуют в корпоративной жизни. Для «Мосэнерго» результаты размещения - позитив, поскольку «Газпром» станет контрольным акционером компании, а «Мосэнерго» станет базовым энергоактивом «Газпром».
Интерес к базовому энергоактиву «Газпром» усилится в свете активизации компании на международном энергорынке – предполагается, что в 2007 году «Газпром» начнет осуществлять инвестиционные проекты по модернизации электростанций в России и за рубежом. Сумма, которую «Газпром» направит на выкуп акций, составит до $2,3 млрд. С учетом того, что сейчас рыночная цена акций «Мосэнерго» на 22% выше цены размещения, миноритарии, которые воспользуются преимущественным правом, будут в плюсе.