Финский концерн Fortum Oyj, возможно, продаст городским властям свой пакет акций «Ленэнерго». Fortum планирует изменить стратегию, сконцентрировавшись не на активах вблизи границы с Финляндии, а на генерации в других российских регионах. В этой связи финская компания будет претендовать на покупку пакетов акций генерирующих компаний.
Мы полагаем, что в настоящее время «Ленэнерго» переоценена рынком, и Fortum будет довольно сложно продать пакет по текущей рыночной оценке (капитализация компании составляет $1,25 млрд.) Согласно нашим оценкам, справедливая капитализация «Ленэнерго» – $1,07 млрд. Рыночная оценка пакета Fortum (33% обыкновенных акций) – $348 млн. Наша оценка на 16% меньше – $292 млн. Возможно, Fortum допустит размытие своей доли в связи с тем, что для финской компании это неприоритетный актив – для нее основной интерес сосредоточен в сегменте генерации.
Планы Fortum в генерации, по всей видимости, не ограничатся приграничным с Финляндией регионом деятельности «ТГК-1», а будут распространятся и на другие ОГК и ТГК. Так, компания может заинтересоваться «ТГК-2», «ТГК-4», «ОГК-4» и «ОГК-6». Шансы получить одобрение на контроль в ОГК будут выше, чем в случае с «ТГК-1». Также как и московский регион, Ленинградская область признана стратегическим регионом, и в этой связи контроль иностранной компании над генерацией здесь нежелателен.