По заявлениям членов правления «Вимм-Билль-Данн», компания планирует выкупить от 3% до 10% собственных акций. Окончательный объем будет зависеть от рыночных котировок акций компаний, а также от решения совета директоров о выкупе ADR или обыкновенных акций. По данным компании, в настоящий момент free float составляет 36%, при этом на ADR приходится порядка 23% капитала. Скорее всего, выкуп будет осуществляться с российского рынка, где акции ВБД торгуются с существенным дисконтом к распискам.
Мы считаем, что в текущей рыночной ситуации выкуп акций не окажет существенной поддержки котировкам компании. При этом для самого ВБД это не лучший способ использования свободных денежных средств в период неопределенности на рынках капитала. Денежные потоки от операционной деятельности снижаются в связи с ростом цен на сырье и уменьшением рентабельности. Для поддержания веры инвесторов в бумаги ВБД и уверенности менеджмента в перспективах роста стоимости компании, на наш взгляд, лучшим решением была бы покупка акций с рынка основными акционерами. И нужно отметить, что особенно приобретение акций по текущим низким ценам было бы привлекательно для Danone, который сейчас владеет только 18,4% акций ВБД.