Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
II кв.'26
68
3 292
I кв.'26
63
2 243
IV кв.'25
105
7 653

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
Росхим Газпром нефтехим Салават
3 350
Группа инвесторовГалс-Девелопмент
1 535
ГК Бамтоннельстрой-Мост (БТС-Мост)Южуралзолото группа компаний (ЮГК)
1 270

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Самое популярное среди инвестиций
2 170,78  (+6,36%)
882,48  (-7,40%)
7 515,34  (-60,05%)
64 996,46  (+518,28%)
1 890,28  (+15,91%)
83,30  (+7,29%)
Источник Investfunds

Борисов Денис, Вахрамеев Сергей (Банк Москвы)

15.04.2010

«Роснефть» намерена выкупить у венесуэльской PDVSA 50% акций Ruhr Oel, владеющей пятью НПЗ в Германии. Сегодня в Каракасе данный вопрос могут обсудить премьер Владимир Путин и президент Венесуэлы Уго Чавес. В настоящее время показатель Переработка/Добыча (R/P) Роснефти находится на уровне 44% (для сравнения, у «Лукойл» – 62%, у «Газпром нефть» – около 70%) – таким образом, очевидно, что компания заинтересована в увеличении своего сегмента downstream.

Если исходить из того, что общая мощность приобретаемых активов составляет 250 тыс. б/c, то это увеличит показатель R/P компании до уровня 55%. Стоимость потенциальных приобретений можно оценить в районе $2,5 млрд. Главными рисками для «Роснефть» в случае приобретения вышеуказанной доли являются: заметно упавшая до нулевого уровня маржа переработки в Европе (с $5-7 за баррель в середине 2008 г.) и растущее предложение (за период с 2005 по 2008 гг. был модернизирован целый ряд европейских НПЗ, в частности второй по размерам в ЕС НПЗ Exxon в Антверпене производительностью 305 тыс. б/с).

Пока неясно, состоится ли сделка, а также ее условия. Следовательно, данная новость не окажет влияния на котировки «Роснефть». В дальнейшем, если «Роснефть» удастся договориться приобрести актив за приемлемую цену (в районе $200 за тонну перерабатываемой мощности), мы будем считать это началом успешной экспансии компании в Западную Европу.

Комментарий от 02.04.10