Как сообщает целый ряд информагентств, местные власти ведут переговоры о покупке у «Сургутнефтегаз» принадлежащего ему пакета акций концерна MOL Nyrt. Предполагаемая сумма сделки – 1,6 млрд. Мы уже отмечали, что инвестиции «Сургутнефтегаз» в MOL являются финансовыми, а не стратегическими вложениями. Исходя из этого, эффективность инвестиций следует оценивать по критерию годовой доходности на вложенный капитал: если сумма обратной сделки действительно составит ?1,6 млрд, то в евро «Сургутнефтегаз» заработает примерно 14% (долларовая доходность составит около 6%). Отметим, что в настоящее время рынок оценивает MOL ниже цены покупки «Сургутнефтегаз» пакета венгерской компании в конце марта 2009 г. (тогда российская компания заплатила 1,4 млрд, или $1,85 млрд). Как следствие, если «Сургутнефтегаз» удастся закрыть сделку с прибылью, то это станет хорошим выходом из сложившейся ситуации. Отметим, что рынок по-прежнему ожидает от компании не столько финансовых сделок с высокими рисками, сколько оптимизации производственной структуры (например, за счет приобретения НПЗ или долгожданного завершения реконструкции завода в Киришах, позволяющего снизить выход убыточного мазута с нынешних 33%).
Комментарий от 15.06.10