В пятницу президент «Лукойл» Вагит Алекперов сообщил, что, по его мнению, выкупать дополнительный пакет собственных акций у СonocoPhillips (11,6% от УК) сейчас нецелесообразно. При этом, по словам главы «Лукойл», ни Совет директоров, ни правление компании еще не принимали решения относительно исполнения опциона (срок завершения – 26 сентября). Ответ на вопрос о целесообразности проведения «Лукойл» дополнительного buy-back не имеет однозначного ответа. С одной стороны, при отсутствии явного интереса к продаваемому пакету со стороны крупных нефтяных majors приобретение «Лукойл» собственных акций позволит не допустить быстрого роста free-float компании (особенно если ConocoPhillips намерена реализовать бумаги LKOH в максимально быстрые сроки), что в условиях бокового рыночного тренда поможет избежать снижения котировок бумаг. С другой стороны, если приобретенные казначейские акции не будут быстро погашены (или перепроданы кому-либо еще), а рынок при этом продолжит свои вялотекущие колебания, то компания может и не дождаться появления отрицательного гудвилла (превышение справедливой цены акций над стоимостью приобретения), что приведет к снижению показателей эффективности инвестиций. Как бы то ни было, мы полагаем, что в конечном итоге может быть выбран некий средний вариант (например, уже выкупленный у ConocoPhillips пакет акций в размере 7,6% от УК будет погашен как казначейский, а оставшиеся бумаги появятся на рынке).
Комментарий от 30.08.10