Правительство обсуждает потенциальную сделку. Первый вице-премьер РФ Игорь Шувалов в ходе беседы с журналистами заявил, что: «правительство РФ обсуждает сделку вхождения в уставный капитал индийского оператора Sistema Shyam Teleservices (дочка АФК «Система»), однако окончательное решение пока не принято». Также первый вице-премьер отметил, что для сделки необходимо выполнение таких условий как положительная позиция индийской стороны, и наличие денежных средств в госбюджете достаточных для финансирования. Напомним, что в начале текущей недели Министерство Финансов внесло проект федерального бюджета 2009 года в правительство, предполагающий выделение 23,7 млрд рублей на приобретение акций Sistema Shyam Teleservices.
Будущее индийского проекта неоднозначно. Мы полагаем, что успешная реализация CDMA кейса (а именно в этом стандарте работает Sistema Shyam Teleservices) в Индии весьма затруднительна. Прежде всего, текущая структура абонентов в разрезе стандартов (GSM или CDMA) в Индии явно указывает на предпочтение GSM. Немаловажно и то, что с середины 2007 года отчетливо наметился нисходящий тренд среднемесячного количества минут (MOU) среди абонентов CDMA стандарта. Очевидно, что в перспективе GSM стандарт будет являться превалирующим, и по нашим оценкам к 2012 году на него будет приходиться 85% от общего числа абонентов сотовой связи Индии. В соответствие с нашими оценками рыночная доля Sistema Shyam Teleservices среди всех абонентов сотовой связи в 2012 году составит 0,4%, в то время как показатель проникновения услуги сотовой связи вплотную приблизиться к уровню насыщения – 70%.
Поэтому мы считаем, что успешная реализация бизнес-проекта Sistema Shyam Teleservices осложняется в силу перечисленных особенностей рынка сотовой связи Индии. На наш взгляд это может существенно снизить инвестиционную привлекательность даже для такого инвестора как государство, поэтому текущую новость мы оцениваем как нейтральную, а реализацию сделки маловероятной. К тому же подобный «прецедент помощи» может нарушить существующую модель взаимодействия государства с телекоммуникационными компаниями с точки зрения «финансовой поддержки в условиях кризиса».