АФК «Система» планирует продать до 25% акций «Башнефть» индийской ONGC: документы по сделке могут быть подписаны уже в конце марта. О такой возможности накануне заявил владелец АФК «Система» Владимир Евтушенков. При этом механизм сделки предусматривает не только денежную форму, но и обмен активами. Интерес ONGC к новым активам в России находится в рамках стратегии компании по увеличению собственной сырьевой базы (в последние годы уровень воспроизводства запасов по компании (Reserve Replacement Rate) стабильно превышает 100%) и расширению географической диверсификации.
Несмотря на то что индийский показатель R/P (доказанные запасы/добыча) находится на уровне 20 лет, собственная добыча нефти в стране не превышает 36 млн т при потреблении 144 млн т, в связи с чем ONGC стремится развиваться за счет зарубежных активов. Вчера блок-пакет «Башнефть» на рынке стоил $2,34 млрд, что, по нашим оценкам, несколько превышает стоимость Imperial Energy (около $2 млрд), принадлежащей ONGC, которая может рассматриваться в качестве объекта для обмена случае выбора неденежной формы сделки.
Мы также не исключаем, что ONGC может стать партнером «Башнефть» в разработке месторождений им. Требса и им. Титова, что позволит диверсифицировать источники финансирования по проекту (годовой операционный денежный поток индийской компании составляет примерно $3-4 млрд).
Комментарий от 05.03.11