Правительство может передать блокирующий пакет из принадлежащих государству 51% акций Аэрофлота государственному Ростеху, если последнему удастся продать оставшуюся часть доли инвесторам. Глава Ростеха Сергей Чемезов, которому в настоящее время принадлежит 3,6% бумаг Аэрофлота, выступая на авиационном салоне МАКС-2013, сообщил, что госкорпорация изменит стратегию компании, переориентировав ее на самолеты российского производства.
В настоящее время потребности Аэрофлота в новых самолетах не могут быть полностью удовлетворены российским авиапромом, который сфокусирован на производстве самолетов для региональных линий. Правительство в настоящее время рассматривает возможность сокращения своего пакета в Аэрофлоте до блокирующего к 2016 г. Кроме того, до продажи госдоли квазиказначейские акции компании могут быть размещены на фондовой бирже в Нью-Йорке или Лондоне. Такой шаг может повысить ликвидность и расширить базу инвесторов. Ростех имеет опыт инвестиций в сфере авиации, однако ему не удалось создать прибыльный бизнес на основе Росавиа, которая включала Россию, КМВ, Оренбургские Авиалинии, Владивосток Авиа, Саратовские авиалинии и Сахалинские авиатрассы. Убыточная Росавиа была в конечном итоге передана Аэрофлоту в обмен на 4% акций последнего в 2011 г. Сделка снизила стоимость Аэрофлота для акционеров – авиаперевозчик по-прежнему пытается вывести Росавиа на уровень безубыточности.
Мы считаем, что передача управления блокирующим пакетом Ростеху не увеличит риск принятия Аэрофлотом политически мотивированных, а не экономически обоснованных решений, поскольку сокращение госдоли даст больше голосующих прав миноритариям, что позволит им лучше защищать свои интересы. Инвестиционную привлекательность компании поддерживают рост пассажиропотока и ожидаемый разворот в части рентабельности региональных авиалиний.
Комментарий от 29.08.13