Уралкалий объявил, что инвесторами предъявлено к выкупу 11,89% акций. Это меньше запланированного объема, который составлял 15,97%. По сообщениям СМИ, после погашения казначейских акций группа ОНЭКСИМ Михаила Прохорова, крупнейший акционер Уралкалия, будет иметь как минимум блокирующий пакет. Китайская Chengdong Investment corporation и Уралхим, у которого пакет акций Уралкалия, по сообщениям СМИ, находится в залоге по банковскому кредиту, по-видимому, не предъявляли свои акции к выкупу. Уралкалий оплатит обыкновенные акции по курсу 49,7901 руб./долл. Завершить выкуп компания планирует к 16 июня.
Исходя из объема предъявленных акций все они будут выкуплены, на что Уралкалий потратит около 1,1 млрд долл., тогда как планировалось израсходовать 1,5 млрд долл. Ранее Уралхим принял решение не участвовать в выкупе, а ОНЭКСИМ мог предложить в рамках оферты не более 30% своей доли, что соответствует примерно 8% выпущенных акций. После выкупа Уралкалий аккумулирует около 24,5% квазиказначейских акций, которые в ближайшее время не будут погашены и сохранят голосующие права. Сроки их погашения пока неясны, в связи с чем риски корпоративного управления для миноритариев возрастают после завершения сделки.
Учитывая опасения по поводу уменьшения доли акций Уралкалия в свободном обращении (что может негативно сказаться на весе компании в индексе MCSI Russia), а также риск дальнейшего увеличения долговой нагрузки (компания планирует увеличить капзатраты после аварии на шахте «Соликамск-2»), мы рассматриваем поступившую новость как умеренно позитивную: на выкуп будет израсходовано меньше средств, чем предполагалось. Рекомендуем ДЕРЖАТЬ акции Уралкалия с прогнозной ценой 16 долл./ГДР.
Комментарий от 26.05.15