Интерфакс опубликовал ряд заявлений менеджмента Транснефти относительно ПАО «НМТП». В частности, было объявлено о том, что Транснефть планирует до конца января завершить перевод из кипрской в российскую юрисдикцию приобретенных у Группы Сумма акций НМТП, которые будут находиться на балансе трубопроводной компании. Кроме того, менеджмент сообщил, что прогнозирует размер дивидендов за 2018 г. не меньше, чем за 2017 г., и допускает выплату около 50% чистой прибыли при хороших результатах.
Напомним, что в сентябре Транснефть приобрела 50% уставного капитала компании Omirico Ltd, под косвенным контролем которой находится 50,1% акций ПАО «НМТП». В результате сделки доля Транснефти в компании Omirico Ltd увеличилась до 100%. По сообщению Транснефти, сумма сделки составила 750 млн долл. (около 49 млрд руб. по курсу Банка России на дату оплаты). Таким образом, акции были приобретены по цене, примерно на 30% превышающей текущий рыночный уровень. Хотя в результате приобретения эффективная доля Транснефти в ПАО «НМТП» увеличилась с 37% до 63%, а Транснефть получила контроль над ПАО «НМТП» и его дочерними компаниями, шансы миноритариев получить от Транснефти оферту по цене сделки, на наш взгляд, невелики.
НМТП уже объявлял в октябре дивиденды за 1 п/г 2018 г. в размере 10 млрд руб., причем 9,9 млрд руб. были выплачены из нераспределенной прибыли прошлых периодов, а также в конце декабря – за 9 мес. 2018 г. в размере 5,1 млрд руб. Таким образом, суммарные дивиденды (около 15 млрд руб.), объявленные в октябре и декабре, превышают чистую прибыль акционеров за 9 мес. 2018 г. и составляют около 70% от свободного денежного потока компании за этот период. Если трактовать заявление менеджмента о дивидендах за 2018 г. на уровне 50% от чистой прибыли, не учитывая выплаты из нераспределенной прибыли, то можно ожидать в дополнение к уже объявленным дивидендам выплаты около 60 млн долл. (текущая доходность около 3%). Новость, на наш взгляд, умеренно позитивна для котировок акций НМТП.
Комментарий от 15.01.19