Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
III кв.'25
57
1 408
II кв.'25
89
4 942
I кв.'25
71
1 653

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
Росхим Газпром нефтехим Салават
3 350
Российские Железные Дороги / РЖДМФК Moscow Towers
1 875
Железнодорожный оператор АтлантГрузовая компания
1 275

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Самое популярное среди инвестиций
2 685,95  (+31,11%)
1 071,57  (+11,85%)
6 705,12  (+102,13%)
87 223,90  (-1 786,43%)
2 924,37  (-55,16%)
63,37  (+0,81%)
Источник Investfunds

Дмитрий Лукашов, Константин Батунин, Андрей Федоров (Альфа-банк)

28.06.2007

Газпром и ТНК-ВР подписали соглашение о намерении заключить сделку купли-продажи в отношении Ковыктинского газового месторождения в Иркутской области. Подробности сделки не раскрывались, однако в различных средствах массовой информации появились сведения о том, что Газпром покупает всю долю ТНК-ВР в РУСИА Петролеум (владелец лицензии на Ковыктинское месторождение), составляющую 62%, за $600-900 млн.

Предполагаемая цена и запасы газа Ковыктинского месторождения в размере 2 000 трлн куб м указывают на оценку в диапазоне $0,08-0,12, что, на наш взгляд, значительно ниже справедливой цены на подобного рода активы. Но в то же время, она вполне сопоставима с покупкой Газпром Южно-Тамбейского месторождения за $0,13/баррель нэ в прошлом году.

ТНК-ВР также получила возможность вновь присоединиться к Ковыктинскому проекту посредством приобретения 25% РУСИА Петролеум, когда станут ясны условия образования совместного предприятия между ТНК-ВР и Газпром. Цена предполагаемой сделки пока неизвестна.

Между тем, мы полагаем, что тот факт, что стороны пришли к некоторому компромиссу относительно Ковыктинского месторождения вместо простого изъятия лицензии, положительно влияет на репутацию как ТНК-BP, так и в целом России.

Повторяя то, что Ковыкта не является частью ТНК-BP Холдинг – торгуемой дочерней компании ТНК-BP, это событие даже технически позитивно для акций ТНК-BP Холдинга, поскольку сняло угрозу политически отрицательных новостей.

Для Газпрома мы рассматриваем эту сделку как отчасти ПОЗИТИВНУЮ в краткосрочной перспективе. Даже если участие Газпрома в данном проекте ожидалось давно, мы полагаем, что условия были более благоприятными, чем ожидалось рынком. Мы также отмечаем, что в долгосрочной перспективе такой тип сделок подрывает инвестиционную привлекательность российского нефтяного и газового сектора в целом и, таким образом, ухудшает привлекательность для инвесторов всех российских публично торгуемых компаний.