Дмитрий Лютягин (Велес Капитал)

25.04.2008

Чаяндинское нефтегазовое месторождение будет передано для разработки «Газпром» без конкурса. Соответствующее решение принято на совещании по вопросу разработки Чаяндинского месторождения, которое прошло в понедельник в правительстве РФ. Как сообщил журналистам заместитель министра промышленности и энергетики РФ Андрей Дементьев, распоряжение о передаче месторождения уже завизировано всеми заинтересованными ведомствами, в том числе МПР РФ. По словам А.Дементьева, и нефтяная, и газовая части месторождения будут переданы единым блоком. Он добавил, что распоряжение правительства, как ожидается, будет подписано в ближайшие дни.

Таким образом, «Газпром» сможет начать работу по подготовке к вводу месторождения уже в 2008 г., а приступить к его промышленной эксплуатации в 2016 г. Однако на наш взгляд ввод месторождения может быть отложен на год-два, т.к. исходя из истории ввода аналогичных крупных объектов, практически всегда оператор проекта сталкивается с подводными камнями, которые не были учтены при проектных работах. А в случае с Чаяндой «Газпром» предстоит освоить значительные средства на подготовку транспортной инфраструктуры и строительство газохимических объектов учитывающих специфику месторождения, в котором залегают значительные запасы гелия. Мы оцениваем инвестиции в подготовительную фазу в $5-6 млрд, на освоение всего месторождения в $33-35 млрд.

Возвращаясь к сделке, стоит отметить, что, по словам А. Дементьева, бесконкурсная передача Чаянды не означает, что «Газпром» не выплатит компенсаций. Концерну придется заплатить 8-10 млрд руб. за данную лицензию. По нашим расчетам это крайне привлекательная цена для газовой компании, т.к. за аналогичные объекты и с учетом средней цены условного барреля нефтяного эквивалента ($0,25) «Газпром» платил по $2-2,1 млрд. (47 млрд руб.). Даже с учетом применения дисконта к стартовой цене в 20% (стартовая цена аукциона 37,6 млрд руб.), получатся, что газовый монополист оплатит всего 26,5% реальной стоимости запасов. Также положительным моментом для монополии считаем прецедент передачи месторождения без конкурса, что позволит «Газпром» надеяться на получение других месторождений таким же малозатратным способом.

Период	Сделки	Объем млн$
I кв.'25	69	1 443
IV кв.'24	178	7 901
III кв.'24	99	12 633

Покупатель	Объект	Цена млн$
ЗПИФ Консорциум.Первый	Яндекс	5 015
ВТБ	Первая грузовая компания (ПГК)	2 910
Российские Железные Дороги / РЖД	МФК Moscow Towers	1 875

Российский рынок M&A

Крупнейшие сделки

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Дмитрий Лютягин (Велес Капитал)

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Обзоры

База сделок

Рынок

Участники

Торговая площадка

Библиотека

Законодательство

Материалы

Дискуссии

Работа

Проекты группы компаний: