Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
III кв.'25
41
1 263
II кв.'25
88
4 942
I кв.'25
71
1 653

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
Российские Железные Дороги / РЖДМФК Moscow Towers
1 875
Железнодорожный оператор АтлантГрузовая компания
1 275
Железнодорожный оператор АтлантТранслес
638

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Самое популярное среди инвестиций
2 668,60  (+20,10%)
1 026,02  (+20,80%)
6 714,59  (-25,69%)
121 877,15  (-309,12%)
4 463,00  (-50,24%)
65,45  (-0,02%)
Источник Investfunds

Дмитрий Лютягин (Велес Капитал)

29.10.2008

Глава «Газпром» Алексей Миллер подтвердил, что переговоры между российским газовым монополистом и ТНК-ВР о Ковыктинском газоконденсатном месторождении близятся к своему логическому завершению. Миллер также уточнил, что проводимая Росприроднадзором проверка на Ковыктинском месторождении влияет на результаты этих переговоров, т.к. эти два вопроса между собой не связаны.

Напомним, «Газпром» договорился о покупке 62,8% акций ОАО «РУСИА Петролеум» (недропользователь Ковыкты) у ТНК-ВР еще летом 2007 г. Вначале переговоры атянулись из-за вывода части активов «РУСИА Петролеум»; потом разразился конфликт акционеров ТНК-BP, который по большому счету парализовал сделку. Условия будущей сделки были таковы, что стоимость покупки акций «РУСИА Петролеум» должна была бы компенсировать ТНК-BP инвестиции в разработку Ковыкты. Эти инвестиции ТНК-ВР год назад оценивала в $1 млрд. «Газпром» же по неофициальной информации готов был дать за месторождение $750 млн.

По нашему мнению, сделка действительно затянулась, и ее разрешение снимет ту напряженность вокруг и ТНК-ВР, и самого месторождения, которая в последнее время накопилась. Следует сказать, что ТНК-ВР могла бы разрабатывать данное месторождение и собственными силами, однако газ с этого месторождения не может быть экспортирован, а это снижает привлекательность проекта. Невозможность экспорта заключается в монопольном праве на экспорт газа из России, которым как раз обладает «Газпром». Ковыкта могла бы быть использована для газификации Иркутской области, однако тех обязательных объемов добычи газа, которые прописаны в лицензии, чересчур много для Иркутской области. Получалось так, что 7 млрд куб. м газа были лишними.

Мы также хотели бы отметить цену сделки. О ней сейчас неизвестно, однако с учетом разрешения конфликта акционеров ТНК-ВР, мы предполагаем, что позиции нефтяной компании существенно усилились в переговорном процессе, и можно будет предполагать, что сделка будет осуществлена на условиях ближе к рыночным, а именно исходя из оценок тех капитальных вложений, которые уже были осуществлены ТНК-ВР. Мы также не исключаем такого варианта, что ТНК-ВР может остаться в проекте, но с меньшей долей.