Рабочая группа по реорганизации «Связьинвест» предложила два варианта: 1) слияние «Межрегиональные телекоммуникационные компании» (МРК) с «Ростелеком» и 2) создание холдинговой компании уровня «Ростелеком». Холдинговая компания будет сложнее в управлении, кроме того, есть риск, что миноритарные доли не будут представлены или же возникнут конфликты между руководством материнской и дочерней компаний. По этой причине слияние с МРК на данный момент представляется наиболее удачным вариантом. Оно позволит «Ростелеком» и МРК сэкономить на межоператорских соединениях и НДС. В статье предполагается, что в случае слияния размер экономии в 2010-2012 гг. может составить свыше $1 млрд.
Если акции МРК будут конвертированы в акции «Ростелеком», кредиторы получат право требовать досрочного погашения на сумму более $4 млрд. Необходимо будет также сделать обязательное предложение о выкупе миноритарных долей, который во вчерашних ценах закрытия может стоить приблизительно $2,12 млрд. Статья утверждает, что в настоящее время ведутся переговоры кредиторов с миноритариями. Среди потенциальных источников финансирования для Связьинвеста – кредитные линии «Связь-Банк» и ВЭБа.
Слияние МРК и «Ростелеком» должно быть одобрено 75% акционеров, включая держателей привилегированных акций. Окончательная схема реорганизации будет утверждена правительством, и «Связьинвест» должен будет представить в правительство свои предложения к сентябрю.
Комментарии 05.08.09