Ерёмин Александр (Финам)

03.02.2009

26 января Федеральная Налоговая Служба (ФНС) отозвала свой иск по взысканию контрольных пакетов акций компании «Башнефть» и ещё пяти компаний башкирского ТЭКа («Новойл», «Уфанефтехим», «Уфимский НПЗ», «Уфаоргсинтез», «Башкирнефтепродукт») в доход государства. Отзыв связан с малой перспективностью выигрыша данного дела в виду того, что летом 2008 года Высший Арбитражный Суд запретил применение к данному делу статьи, по которой проходило обвинение. От 52% до 66% акций каждой из компаний находятся под арестом с 2006 года. ФНС просила суд признать сделки, проведенные по этим пакетам, преследующими цель уклонения от налогов, и взыскать эти пакеты в доход государства.

В конце 2008 года управление оспариваемыми компаниями по договору перешло к холдингу АФК «Система». Договор подписан на три года. Однако из-за ареста, наложенного на акции, холдинг не мог их выкупить. Теперь, когда иск отозван, есть вероятность того, что арест будет снят в ближайшее время, и АФК «Система» сможет выкупить эти акции. Переход контрольных пакетов акций компаний башкирского ТЭКа в руки АФК «Система» способствовал бы повышению эффективности и информационной открытости этих компаний. Кроме того, в отсутствие судебного давления текущие владельцы пакетов смогут запросить более высокую цену, что окажет позитивное влияние на цену выкупа акций у миноритарных акционеров при последующей публичной оферте.

Существует вероятность того, что ФНС предъявит иски с налоговыми претензиями к четырём фондам, созданным специально, чтобы хранить на балансе оспариваемые акции. Сами представители ФНС оценивают ущерб от неуплаты налогов по сделкам с акциями в 30 млрд. рублей. В случае если АФК «Система» будет приобретать непосредственно сами фонды, может встать вопрос о передаче налоговых недоимок. Однако миноритарные акционеры компаний башкирского ТЭКа при этом не пострадают, так как, в отличие от фондов, к самим компаниям претензий нет.

Мы ожидаем, что арест с акций будет снят в ближайшее время. Возможные новые иски с налоговыми претензиями в денежной форме не должны привести к продлению ареста. А заинтересованность холдинга АФК «Система» в скорейшем начале переговоров по выкупу является позитивным фактором для котировок Башнефти на ближайшую перспективу.

Период	Сделки	Объем млн$
I кв.'25	69	1 443
IV кв.'24	178	7 901
III кв.'24	99	12 633

Покупатель	Объект	Цена млн$
ЗПИФ Консорциум.Первый	Яндекс	5 015
ВТБ	Первая грузовая компания (ПГК)	2 910
Российские Железные Дороги / РЖД	МФК Moscow Towers	1 875

Российский рынок M&A

Крупнейшие сделки

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Ерёмин Александр (Финам)

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Обзоры

База сделок

Рынок

Участники

Торговая площадка

Библиотека

Законодательство

Материалы

Дискуссии

Работа

Проекты группы компаний: