Ведущие российские кабельные заводы — Камский и Кольчугинский (Камкабель и Электрокабель) — объявили об объединении. В результате будет образован крупнейший в России холдинг по производству кабеля по весу меди более 100 тыс. т в год.
По информации «Электрокабель», для управления «будет создана либо управляющая компания, которая будет управлять объединенным бизнесом, либо будет создана единая структура, к которой в дальнейшем могут быть присоединены еще дополнительные активы». Участники сделки параллельно ведут переговоры о присоединении к новому холдингу с некоторыми другими участниками рынка кабельной продукции.
Капитализация новой компании, по ожиданиям, может превысить $1 млрд, однако мы считаем, что это несколько завышенная цифра. Капитализация «Камкабель» в понедельник, 4 июня, составила около $60 млн. В то же время справедливая капитализация компании, рассчитанная нами по методу сравнительных коэффициентов с учетом планируемой допэмиссии, находится на уровне $145 млн. Таким же образом рассчитанная капитализация компании «Электрокабель» (эмитент не торгуется на фондовом рынке) составила около $280 млн. В итоге с учетом долга стоимость нового холдинга может составить около $500 млн. Лишь в случае присоединения новых активов стоимость может увеличиться.
На наш взгляд, изменения в кабельной отрасли РФ, наименее консолидированной в российской экономике, носят весьма позитивный характер. Мы полагаем, что вхождение в состав холдинга поможет компаниям выработать единую стратегию развития, привлекать инвестиции на развитие, побеждать в конкурентной борьбе на внешних рынках.