Компания Evraz Group сообщила вчера о покупке нескольких активов на Украине. В частности, речь идет о 99,25% акций ГОК «Сухая Балка», 95,57% акций «Днепропетровский метзавода им. Петровского», 93,74% акций «Баглейкокс», 98,65% акций «Днепрококс», 93,83% акций «Днепродзержинский коксохимический завод». Эти компании входят в украинскую промышленную группу «Приват».
По сообщениям, Evraz будет оплачивать сделку новыми акциями и деньгами, которые компания намерена привлечь в результате допэмиссии. Покупку планируется осуществить в I квартале следующего года. По нашим оценкам, покупаемые активы могут стоить около $1,8 млрд. Отметим, что производственная мощность «Сухая Балка» составляет 3,75 млн т аглоруды в год, «Днепропетровский метзавода им. Петровского» - около 1,8 млн т чугуна и 1,23 млн т стали в год. Коксохимические активы имеют производственные мощности в размере около 3,5 млн т металлургического кокса в год.
Мы считаем, что покупка горнодобывающих и металлургических активов на Украине в перспективе повысит инвестиционную привлекательность ценных бумаг Evraz Group. Мы видим в этой сделке как минимум несколько плюсов: во-первых, повышение синергетического эффекта и консолидированной рентабельности за счет поставок коксующихся углей с российских шахт на украинские коксохимы. Во-вторых, потенциал украинской промышленности, в частности металлургии, довольно высок, и Evraz стал первой российской меткомпанией, которая начала его реализовывать. В-третьих, в свете растущего спроса и цен на руду и уголь мы считаем, что расширение горнодобывающего сегмента имеет хорошие перспективы.
В то же время существуют определенные риски. В частности, непрозрачность бизнеса на Украине и вероятный рост долговой нагрузки Evraz. Кроме того, российский холдинг, по всей видимости, должен будет провести на вновь приобретенных предприятиях ряд мероприятий по модернизации производства, что также потребует дополнительных затрат. Очевидно, эти опасения инвесторов и привели вчера к падению котировок Evraz на LSE на 3%.