«Мечел» заявил, что изучает возможность оферты на приобретение 100% акций Oriel, которой принадлежат активы по производству хрома и никеля в Казахстане. По сообщению российской стороны, переговоры находятся на ранней стадии, и уверенности в том, что оферта будет сделана, у него пока нет.
Oriel Resources разрабатывает месторождения никеля и хрома в Казахстане, также владеет Тихвинским ферросплавным заводом. Компанию контролирует группа ИСТ и один из ее основателей - Александр Несис. Крупным акционером Oriel с 12,9% капитала является ВТБ, также в число совладельцев входят Александр Мамут, израильская Baran Group и семья израильского бизнесмена Эхуда Ригера.
Котировки акций Oriel в Лондоне на LSE за последние пару недель выросли с 0,62 фунта (около $1,23) до 0,99 фунтов (около $1,97), то есть почти на 60%. Мы связываем этот рост с появлением на рынке слухов о возможном поглощении со стороны «Мечел». На данный момент капитализация компании составляет около $1,25 млрд. Вместе с тем, по нашим индикативным оценкам, основанным на рыночном консенсус-прогнозе, стоимость Oriel может составлять 0,9 фунта за акцию (около $1,78), что соответствует капитализации $1,13. Таким образом, с учетом того, что у компании нет долгов, а также с учетом вероятной премии за контроль, по нашим расчетам, Oriel может обойтись «Мечел» в $1.3-1,4 млрд. Вместе с тем нельзя забывать о том, как проходили последние поглощения крупными компаниями более мелких, когда акционеры последних до максимума старались поднять цену оферты. Поэтому нельзя исключать, что «Мечел» заплатит существенно больше.
В целом, по нашему мнению, такая компания, как Oriel, вполне вписалась бы в производственную структуру группы «Мечел», одним из немаловажных направлений деятельности которой выпуск нержавеющих и специальных марок стали - основным сырьем для их выпуска являются никель, хром и ферросплавы. Напомним, что «Мечел» в ближайшие годы планирует существенно увеличить выпуск нержавейки, поэтому покупка такого актива вполне логична. Кроме того, в прошлом году компания купила «Братский ферросплавный завод» и собиралась расширять ферросплавный сегмент, что и произойдет в случае покупки Oriel.