«Уральская горно-металлургическая компания» (УГМК) и «Русская медная компания» (РМК) завершили консолидацию 100% акций компании NF Holdings B.V., контролирующей около 58% бумаг «Челябинский цинковый завод» (ЧЦЗ). Сумма сделки не раскрывается. В по ценам вчерашнего закрытия РТС такой пакет мог обойтись покупателю около $80 млн.
Продажа ЧЦЗ, по нашим оценкам, имеет позитивное влияние на ЧТПЗ. Компания избавилась от непрофильного и убыточного в последнее время актива и получила дополнительные средства для строительства цеха по производству ТБД, ключевого для себя проекта.
На наш взгляд, факт продажи ЧЦЗ может двояко отразится на компании. С одной стороны, позитивно, что теперь ЧЦЗ полностью обеспечен основным сырьем - цинковым концентратом, - который производят входящие в УГМК Учалинский и Гайский ГОКи. Однако УГМК и РМК имеют непрозрачную структуру акционеров, отношение которых к миноритариям пока также остается неясным. Кроме того, эти структуры, по некоторым данным, используют схемы трансфертного ценообразования. По нашему мнению, ЧЦЗ теперь может быть подвержен соответствующим рискам.
Комментарий от 30.09.09