РАО «ЕЭС России» выставило на продажу пакет акций ОГК-1, приходящийся на долю государства. Заявки на приобретение госпакета принимаются до 21 февраля. Стоит отметить, что в рамках обмена через механизм спецхолдингов доля государства в ОГК-1 увеличилась с 48,47% до 62,16% текущего уставного капитала компании. Принимая во внимание, что параллельно с госдолей будет размещена допэмиссия ОГК-1 предельным объемом 22,5 млрд акций (50,4% текущего и 33,51% увеличенного УК компании) потенциальный стратег может консолидировать от 72% до 75% уставного капитала ОГК-1 в зависимости от итогов приобретения акций допэмиссии в рамках реализации преимущественного права сегодняшними миноритариями ОГК-1.
Объем допэмиссии ОГК-1, по нашим ожиданиям, будет ниже предельного, так как допэмиссии генкомпаний должны соответствовать нормативу достаточности привлеченных средств для финансирования инвестпрограммы. ОГК-1 должна привлечь порядка $1,95 млрд, а вчерашняя цена закрытия в РТС составляла около $0,1202. Мы полагаем, что ОГК-1 будет достаточно разместить 16,2 млрд акций.
По нашему мнению, ОГК-1 вызовет значительный интерес со стороны инвесторов, так как это самая крупная из ОГК с точки зрения установленной мощности и третья из ОГК по эффективности использования установленной мощности (КИУМ за 2007 год – 60%). К тому же, выкупив госдолю и допэмиссию, стратег гарантированно получает контроль. О своей заинтересованности в участии в размещении допэмиссии и госпакета в ОГК-1 уже заявляли немецкий концерн RWE и финский Fortum, а также российские компании - КЭС и ОК «РусАл» и «Транснефтьсервис». Таким образом, за акции ОГК-1 может развернуться серьезная конкуренция, что отразится в росте цены размещения допэмиссии и госдоли.