«Газпром» и КЭС договорились участвовать в покупке ТГК-7 вместе. Напомним, что в настоящее время ТГК-7 находится в процессе размещения допэмиссии в размере 12,9% от уставного капитала. Цена размещения будет определена в начале марта. В июне будет размещаться госпакет в ТГК-7, который составляет около 32% от увеличенного уставного капитала компании.
Детали партнерства не раскрываются, однако можно отметить, что при учете того, что КЭС воспользуются преимущественным правом (на сегодняшний день им принадлежит порядка 23% уставного капитала ТГК-7), оставшаяся часть допэмиссии и госпакет вместе составят около 42%. Даже при отсутствии контроля «Газпром», обладающий значительным административным ресурсом, на наш взгляд, сможет получить контроль над ТГК-7. Стоит отметить, что ТГК-7 привлекает интерес «Газпром», так как является крупнейшей компанией в сегменте ТГК после «Мосэнерго», и в топливном балансе ТГК-7 94% приходится на газ.
Было отмечено, что компании считают справедливой оценку ТГК-7 на уровне $450 за МВт установленной мощности. Подобная оценка на 11,5% выше текущего EV/IC ТГК-7 - $403,4 за МВт. При оценке в $450 за КВт цена размещения допэмиссии ТГК-7 составит порядка $0,11.