Председатель правления ФСК Андрей Раппопорт сообщил журналистам, что ФСК продаст долю в ТГК-10, полученную по разделительному балансу в рамках реорганизации РАО «ЕЭС России», по оферте Fortum. Мы считаем данное решение обоснованным. Так, ФСК необходимо финансировать масштабную инвестпрограмму до 2012 года, которая с 2010 года сводится с дефицитом. Продажа акций ТГК-10 (на долю ФСК приходится порядка 1,4% УК ТГК-10) по оферте Fortum является также логичным шагом и с той точки зрения, что ТГК-10 на сегодняшний день является самой дорогой из ТГК-10 с точки зрения показателя EV/IC. EV/IC ТГК-10 составляет $890 за КВт установленной мощности, что на 70% выше среднего по сегменту ТГК. Таким образом, после завершения срока действия оферты не исключено падение стоимости акций ТГК-10, что не позволить ФСК максимизировать финансовый результат от продажи своей доли в уставном капитале компании.
Мотивы поиска средств для финансирования масштабных инвестпрограмм также стимулируют ФСК и «РусГидро» к активной работе над продажей ОГК-1. Напомним, что РАО «ЕЭС России» не успело структурировать сделку по продаже ОГК-1, и госдоля в данной компании перешла на баланс «ГидроОГК» и ФСК. В настоящее время ФСК и «РусГидро» ожидают ответа от потенциального покупателя госдоли в ОГК-1 – «Роскоммунэнерго». По словам А.Раппопорта, «Роскоммунэнерго» взяло месяц на изучение компании, что означает, что к концу июля покупатель должен принять решение. Ранее гендиректор ОГК-1 Владимир Хлебников говорил, что «Роскоммуэнерго» должно определиться со структурированием сделки до 1 октября и что процедура «due diligence» может занять до двух месяцев.
Отметим, что в случае приобретения госдоли и допэмиссии ОГК-1 «Роскоммунэнерго» покупатель должен будет выставить оферту по цене не ниже цены покупки.