«Сбербанк» сообщил, что президент банка Герман Греф увеличил свою долю до 0,0006% (около 9,6 млн руб.). Член правления Александр Морозов увеличил свой пакет с 0,000002% до 0,0004% (около 6,4 млн руб.) Акционером «Сбербанк» также стал зампред правления Андрей Донских – его доля составляет 0,0001%. Менеджмент «Сбербанк» скупает акции по собственной инициативе на фоне отсутствия какого-либо решения в отношении опционной программы со стороны Правительства и ключевого акционера – Банка России. Напомним: ранее стало известно, что Герман Греф приобрел акции «Сбербанк» на сумму в $2,0 тыс. Ключевые менеджеры, таким образом, решили не дожидаться решения по опционной программе.
Существенное увеличение пакета топ-менеджментом должно послать позитивный сигнал инвесторам. С другой стороны, покупку акций можно рассматривать и с точки зрения перспектив принятия решения по опционной программе. Не исключено, что решение о покупке акций могло быть принято также в случае переноса решения вопроса относительно опционной программы на неопределенный срок. Насколько мы понимаем, данный вопрос лежит в политической плоскости и не зависит от менеджмента банка.
На наш взгляд, решение менеджмента банка купить часть пакета акций в настоящее время вне опционной программы выглядит вполне логичным. Банк продемонстрировал очевидные успехи в 1-м квартале 2010 г., показав рекордную прибыль по итогам первых трех месяцев и способность контролировать процентную маржу. После неудовлетворительной динамики акций «Сбербанк» с начала года и сильного снижения в мае мы видим серьезный потенциал роста котировок «Сбербанк» в случае нормализации ситуации на внешних рынках.
С другой стороны, покупка акций на рынке вне опционной программы не может являться долгосрочным стимулом и способсвовать приведению интересов менеджмента в соответствие с интересами акционеров банка. Акции могут быть проданы на рынке также быстро и свободно, как быстро и свободно были куплены. Влияние события на рынок скорее нейтрально, чем позитивно. Новость о скупке акций менеджментом является, безусловно, положительным сигналом для инвесторов только в случае, если решение о покупке акций не было спровоцировано очередным переносом вопроса об опционной программе.
Комментарий от 15.07.10