Переход предприятий башкирского ТЭК в управление АФК «Система» является позитивным событием для инвесторов, поскольку в связи с этим должны повыситься качество управления компаниями, их информационная прозрачность, увеличиться загрузка мощностей, снизиться значительная часть рисков, что в итоге будет способствовать росту их денежных потоков и инвестиционной привлекательности. В будущем можно ожидать получение «Система» контроля над башкирскими предприятиями и создания на их базе единого нефтехимического холдинга.
«Система-Инвест», входящая в АФК «Система», заключило пакетный договор в сфере управления с мажоритарными акционерами предприятий ТЭК Башкирии – «Башнефть», «Уфаоргсинтез», «Башкирнефтепродукт», «Уфимский НПЗ», «Новойл» и «Уфанефтехим». Согласно достигнутым договоренностям, «Система-Инвест» будет осуществлять функции единоличного исполнительного органа в четырех компаниях, контролирующих предприятия Башкирского ТЭК. В настоящее время «Система» принадлежат блокирующие пакеты акций в размере до 30% в вышеупомянутых башкирских предприятиях, которые АФК купила в августе-октябре 2005 года у «Башкирский капитал», подконтрольного Уралу Рахимову, потратив около $600 млн.
Данный пакетный договор предполагает совместную реализацию представителями АФК «Система», мажоритарными акционерами и менеджментом компаний ТЭК Башкирии комплекса мер в области корпоративного управления. Это, в частности, меры, направленные на повышение информационной прозрачности компаний ТЭК Башкирии, включая внедрение единых стандартов отчетности и стандартизации бизнес-процессов, расширение каналов взаимодействия менеджмента предприятий с инвестиционным сообществом. Кроме того, предполагается увеличение эффективности производства, в том числе оптимизацию управления издержками на предприятиях ТЭК Башкирии. Также запланировано повышение инвестиционной привлекательности компаний ТЭК Башкирии, включая усиление роли механизмов корпоративного управления, расширение доступа к рынкам капитала, в том числе иностранным, а также усиление полномочий советов директоров предприятий.
Мы считаем данное событие позитивным для инвесторов и миноритарных акционеров компаний башкирского ТЭК ввиду ожидаемого устранения большей части корпоративных рисков, из-за которых предприятия в течение длительного времени оставались недооцененными. Благодаря «Система» повысится качество управления предприятиями, их информационная прозрачность, увеличится загрузка мощностей, снизится значительная часть рисков, что в итоге будет способствовать росту их денежных потоков и инвестиционной привлекательности.
Кроме того, в случае перехода башкирских предприятий под контроль «Система» (согласно заявлениям представителей компании, «Система» заинтересована в приобретении контрольных пакетов акций предприятий ТЭК Башкирии) можно ожидать создания на их базе единого нефтехимического холдинга. Пока что приобрести акции предприятий башкирского ТЭК не представляется возможным ввиду того, что в настоящий момент продолжаются судебные разбирательства в отношении владельцев данных активов. Однако, по нашему мнению, вне зависимости от исхода судебных разбирательств, контрольные пакеты акций предприятий ТЭК Башкирии будут проданы «Система» - либо республиканским правительством, либо государством.