Георгий Иванин (Альфа-банк)

27.08.2010

Две оффшорные компании, бенефициарами которых являются друзья и партнеры Керимова Анатолий Скуров (совладелец угольной компании «Сибуглемет») и Зелимхан Муцоев (собственник девелоперской компании «Регионы»), приобрели по 20% и 24% обыкновенных акций «Сильвинит», соответственно. Ранее в СМИ сообщалось, что вместе с покупкой контрольного пакета «Уралкалий» у Дмитрия Рыболовлева Керимов также купил 20%-25% обыкновенных акций «Сильвинит». Таким образом, Керимов получил непрямой контроль над вторым российским производителем калия.

Как и в случае с «Уралкалий», сделка структурирована таким образом, что не предполагает обязательного выкупа миноритарных долей «Сильвинит», так как порог 30% не был пройден. Мы ожидаем, что теперь пакеты акций «Уралкалий» и «Сильвинит», теперь контролируемые формально независимыми инвесторами, будут объединены в одной структуре, возможно, к концу этого или в первом квартале будущего года. Все новые акционеры «Уралкалий» и «Сильвинит» являются финансовыми инвесторами, а сделки финансируются за счет заемных средств (например, на покупку «Сильвинит» был использован шестимесячный кредит ВТБ), и поэтому инвесторы будут стремиться как можно скорее зафиксировать прибыль.

Керимов может сменить руководство «Сильвинит» и начать проводить координированную экспортную политику, которая существенно упрочит переговорную позицию БКК (доля которой на экспортном рынке может достигнуть около 40%). В итоге мы ожидаем роста цен на калий в ближайшее время, особенно в свете начала осенней посевной. Повышение цен на калий станет сильным катализатором динамики акций калийного сектора.

В целом, мы рассматриваем данное сообщение как позитивное для «Сильвинит» и «Уралкалий». Консолидация компаний в одну структуру является сильным драйвером для сектора как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. Поэтому любые позитивные новости о процессе консолидации могут стать краткосрочным катализатором для «Сильвинит» и «Уралкалий».

Комментарий от 16.08.10

Период	Сделки	Объем млн$
I кв.'25	69	1 443
IV кв.'24	178	7 901
III кв.'24	99	12 633

Покупатель	Объект	Цена млн$
ЗПИФ Консорциум.Первый	Яндекс	5 015
ВТБ	Первая грузовая компания (ПГК)	2 910
Российские Железные Дороги / РЖД	МФК Moscow Towers	1 875

Российский рынок M&A

Крупнейшие сделки

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Георгий Иванин (Альфа-банк)

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Обзоры

База сделок

Рынок

Участники

Торговая площадка

Библиотека

Законодательство

Материалы

Дискуссии

Работа

Проекты группы компаний: