Шесть авиакомпаний под управлением «Ростехнологии» предварительно оценены в 2,5%-5,0% акций «Аэрофлот» или $64-128 млн на март 2010 года (дата оценки). Это равно $73-146 млн по цене вчерашнего закрытия. Изначально «Ростехнологии» намеривались приобрести блокпакет «Аэрофлот» в обмен на свои активы в авиакомпаниях. Таким образом, цифры предварительной оценки кажутся для этого низкими, однако, это не удивительно, поскольку эти авиалинии убыточны, характеризуются высокой долговой нагрузкой и неэффективным потреблением топлива. В случае если эта оценка будет одобрена, у «Аэрофлот» будет достаточно акций (он контролирует 7,3% акций) для оплаты обмена.
Тем не менее, мы считаем, что «Ростехнологии» не согласятся с этой оценкой и попытаются ее увеличить. По имеющимся сведениям, они направили замечания «Аэрофлот» с указанием недочетов оценки. Генеральный директор «Ростехнологии», Сергей Чемезов, обладает достаточным административным ресурсом, поэтому мы считаем, что итоговая оценка шести авиалиний будет выше, но маловероятно, что она достигнет уровня блокпакета в «Аэрофлот».
Комментарий от 15.03.11