«Северсталь» объявила о том, что договорилось о покупке американского завода, который крупнейший в мире производитель стали ArcelorMittal продает по требованию регулятора в рамках сделки по слиянию. Сумма сделки составляет $810 млн., оплата будет производиться денежными средствами. Сделка будет закрыта на обычных условиях, включая одобрение министерства юстиции США, ориентировочно во втором квартале 2008 года.
Sparrows Point может выпускать до 3,9 млн. тонн стали в год, включая 500 тыс. тонн белой жести, используемой в производстве банок для продуктов питания, аэрозолей, красок и другой продукции. Sparrows Point - один из немногих заводов в США, расположенных вблизи побережья. Это делает его привлекательным для иностранных компаний, которые планируют импортировать слябы в США для их последующей обработки. По заявлениям менеджмента, «Северсталь» планирует добиться значительного улучшения бизнеса, а также достичь синергии на Sparrows Point, осуществив пятилетний инвестиционный план. Основываясь на текущих прогнозах затрат и цен, новый собственник намерен получить отдачу от покупки уже текущему году. Приобретаемый актив создаст дополнительные сбытовые возможности для компании и расширит географию поставок продукции «Северсталь», открывая возможности для прямой океанской транспортировки продукции и обеспечивая близость к ряду крупных железных и автомобильных дорог США.
В принципе, приобретение Sparrows Point дополняет портфель американских активов «Северсталь» предприятием, имеющим существенную ценность уже сегодня и потенциал для роста в ближайшее время. А если еще учесть и цену приобретения, которая выглядит довольно низкой для данного актива (по нашим оценкам, стоимость завода должна составлять порядка 1,4 млрд.), то можно сделать вывод, что «Северсталь» совершила очень выгодную покупку. Помимо «Северсталь» на данный завод претендовали также НЛМК и ММК, однако приоритет был отдан все-таки «Северсталь» - возможно, не последнюю роль в этом сыграла сделка по продаже угольных активов, заключенная между «Северсталь» и компанией ArcelorMittal некоторое время назад.
В настоящий момент мы пересматриваем свою модель оценки «Северсталь» в связи с выходом финансовой отчетности компании за 2007 год. Однако, по среднеотраслевым финансовым коэффициентам, справедливая стоимость акций «Северсталь» должна составлять порядка $28,2, что предполагает потенциал роста в 18% относительно текущих котировок.