VimpelCom Ltd. ведет переговоры о поглощении 100% третьего по величине сотового оператора в Италии Wind Telecomunicazioni SpA и 51% Orascom Telecom Holding (OTH), владеющего операторами в Азии и Африке. Данные активы, принадлежащие египетскому миллиардеру Нагибу Савирису, будут оплачены как деньгами, так и бумагами VimpelCom Ltd. Господин Савирис с партнерами могут получить около 20-23% голосующих акций VimpelCom Ltd., доля «Альфа-Групп» в компании снизится до около 35% голосующих акций, а Telenor – до 27%.
Итальянский телекоммуникационный оператор Wind Telecomunicazioni SpA предоставляет услуги фиксированной и мобильной телефонной связи, а также доступа в Интернет. Выручка в 2009 г. – ?5,7 млрд, EBITDA – ? 2,06 млрд, чистая прибыль – ?308 млн, а чистый долг – ? 8,54 млрд. Абонентская база составляет 19,3 млн чел. (20,9% итальянского сотового рынка). Исходя из оценки операторов развитых рынков EV/EBITDA 10 = 5,5, стоимость компании оценивается в ?2,79 млрд ($3,59 млрд). Orascom Telecom Holding S.A.E. владеет крупнейшим египетским сотовым оператором Egyptian Company for Mobile Services (доля местного рынка составляет 43,6%), крупнейшим алжирским оператором Orascom Telecom Algeria SpA (62,9% рынка), тунисским Orascom Telecom Tunisie (53% рынка), а также операторами в Бангладеш, Пакистане, Ливане, Северной Корее, в нескольких странах Африки и др. Выручка в 2009 г. – $5,065 млрд, чистая прибыль – $318 млн, читсый долг – $5,1 млрд. 48,4% акций компании торгуются на Египетской и Лондонской фондовых биржах.
Абонентская база по итогам прошлого года – 93 млн. Вчера на LSE капитализация OTH равнялась $ 4.65 млрд. Таким образом, доля Нагиба Савириса (51,6%) стоит $2,4 млрд. Капитализация VimpelCom на NYSE вчера составляла около $22,3 млрд. Исходя из этого доля в компании, на которую претендует Нагиб Савирис, стоит $4,46-5,13 млрд. При этом, учитывая вышеприведенные оценки, приобретаемые российским оператором активы стоят около $6 млрд.
Если вышеуказанное событие произойдет, то VimpelCom Ltd. выйдет на ряд перспективных телекоммуникационных рынков развивающихся стран, а также на рынок Италии, что, безусловно, позитивно для компании. При этом мы отмечаем, что до того, как станет известна денежная премия, которую заплатит VIP, говорить о том, насколько условия сделки выгодны российскому оператору, рано. В целом мы считаем, что данное событие положительно скажется на бумагах компании.
Комментарий от 12.08.10